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银行ETF一天狂吸5亿！ 散户越跌越买，机构却在偷偷干这事。

3400点成了过不去的坎。

上证指数这俩月就像坐上了跷跷板，高点分别在5月14日的3417点和6月11日的3402点，然后呼啦一下掉下来。

技术派指着图说：标准的M头，两个山峰夹着中间的低洼。

更扎眼的是，第二次冲顶3400点上方时，资金居然不给力了。

相比第一次冲高，成交量直接萎缩了18%，钱袋子突然捂紧了。

均线也来添乱。

5日、10日、25日这几条代表短期趋势的线，交叉向下，排成空头列队，死死压着指数往上爬的劲头。

指标上看，MACD的红柱子一天比一天短，KDJ在高位就死了叉。

小级别的15分钟图上，MACD走势和指数背道而驰，妥妥的顶背离。

资金躲在高处看风景。

半导体这类科技股，上周被北上资金狂甩30亿，真金白银往外跑。

大家反而扎堆往银行、公用事业这些“避风港”钻，防御性板块吸走了市场65%的钱。

这波行情从去年9月启动，已经连续跑了39周。

时间窗口很微妙，斐波那契数列里38-42周常是变盘点，技术形态和这时间窗口撞了个满怀。

银行板块成了今年最靓的崽，指数涨了12.7%，傲视群雄。

市场甚至给它造了个口号：高股息，稳稳的幸福。

银行ETF最近火得不行，单日成交额飙到5个亿，同类里拔尖。

资金也真金白银往里冲，连续3天净流入4.5亿。

但扒开热闹表面，藏着点不对劲。

看起来钱在涌进银行ETF，但杠杆资金显得非常冷淡。

6月融资净买额少得可怜，才182万，跟整体指数涨幅完全对不上号。

这说明啥？ 进来的钱大部分是冲着ETF做被动配置的，不是那种带着杠杆杀进来的主动性“热钱”，后续助推力让人捏把汗。

再看看具体个股。

像江苏银行，股价年内刷了24次新高，听着很猛。

但它每次新高的时候，成交量并没同步放大，有点量价背离的味道。

银行ETF的规模确实膨胀了，突破93亿，份额增长显著。

但这大量资金涌入ETF，反而掩盖了底下不同银行股的真实差异。

国有大行和头部城商行吃到了肉，比如招商银行、兴业银行这些。

它们涨得好，把指数撑住了。

但一大批中小银行，完全跟不上节奏，拖在后面吃灰。

一个例子就透底：6月3日那天，沪农商行突然涨停，整个银行ETF只涨了2%。

更尴尬的是，超过一半的银行股当天涨幅还不到1%。

整个板块指数的上涨，全靠那几个权重大的银行在硬扛。

板块本身呢？

中证银行指数的RSI相对强弱指标已经逼近70的“超买警戒线”，连续5根阳线后涨到了通道上轨边缘。

按历史经验回测，到这位置回调的概率超过了60%。

部分银行股估值也涨上来了。

比如江苏银行，市净率PB抬到了1.2倍，快摸到它近三年的峰值了，技术性获利盘的抛压随时可能释放。

另一个奇怪的现象是指数和波动率的关系。

指数还在创新高，但市场的波动性却一点没消停。

银行板块的波动率指标，6月比5月还高了15%，指数却逆着波动还在涨，玩了个“波动背离”。

这种背离，通常就是短期调整即将到来的信号灯。

一片涨声里，北向资金其实连续5天净卖出科技板块，半导体是重灾区。

宁德时代、迈瑞医疗这种创业板龙头，分别被外资减持4.3亿、2.9亿。

再看创业板本身，上周五收盘勉强守住2009.89点，跌了0.84%。

更揪心的是连续三天收阴线，刷新了近三个月的新低。

量能缩得厉害，全天成交3263亿，比前一天又少了18.3%。

价格和成交量一起往下掉，典型的“量价齐跌”。

盘中最低时去摸了2007.51点，离下面1990点的跳空缺口支撑位，也就1.9%的差距了。

技术上压力山大。

日线级别MACD的绿柱连续三天变长，说明空头力量还在增强。

KDJ指标直接跌进了超卖区，其中J值都到-12.3了。

周线级别更难看，已经跌破了5周均线（2039点），开始有点“三重顶”的苗头。

一旦跌破1990点的缺口，技术性止损盘可能踩踏而出，下方的铁底在1950点，那是去年12月的低点。

钱在跑路。

主力资金不讲情面，连续5天从创业板净流出51.6亿。

半导体成了抛售的重灾区，被甩出去51.6亿；计算机也遭殃，流出44.1亿。

两融数据（融资融券）也在降温，总余额降到1.82万亿，比6月初的高点缩水超过14%。

专门看创业板的融资余额，占比降到了12.3%。

更要命的是融券余额（借票卖空）逆势增加了18亿。

这信号很明白，机构对创业板里那些估值不便宜的公司，看空情绪在明显升温。

3400点魔咒挥之不去。

每次指数接近甚至短暂刺破3400点，量能就像被戳破的气球快速瘪下去。

场外资金似乎有个默契：只抄底，不追高。

指数冲高后的持续性反弹，变得极其困难。

冲一次，回落一次。

3400点上方成了高压区，成了行情的“鬼门关”。

下方3330点一带，是那个M头理论上的颈线位置。

再往下看，从3316点到3324点之间，还留着一个跳空上涨留下的缺口。

空头部队虎视眈眈盯着这个位置，等待回补。

注：本文系个人观点，仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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